Вадим Киселев 
Возможная смена политического режима в Венесуэле и последующее ослабление санкций США создают как краткосрочные риски для мировых цен на нефть, так и долгосрочную неопределенность для инвестиций в добывающий сектор. По оценкам аналитической группы Wood Mackenzie, на полное восстановление объемов добычи нефти в стране может уйти около десяти лет.
Хотя в ноябре 2025 года добыча в Венесуэле составляла 820 тысяч баррелей в сутки, прогнозируется ее снижение на 200–300 тысяч баррелей в сутки в начале 2026 года. Это связано с морской блокадой США, введенной 17 декабря 2025 года, которая вынудит участников рынка сократить деятельность, а также с заполнением хранилищ.
В то же время, если санкции будут смягчены, дополнительные объемы венесуэльской нефти могут поступить на и без того перенасыщенный рынок, что окажет давление на котировки. В первом квартале 2026 года это может привести к падению цен на нефть марки Brent ниже уровня 50–55 долларов за баррель.
Операторы, включая государственную компанию PDVSA, способны относительно быстро нарастить добычу на 200–300 тысяч баррелей в сутки за счет reactivation расконсервированных скважин. Однако этому препятствует ряд факторов: деградация сервисной инфраструктуры, проблемы безопасности, необходимость ремонта оборудования и ограниченный доступ к разбавителям для тяжелой нефти. «Существующие простаивающие скважины требуют базового ремонта, который можно было бы финансировать за счет экспортных денежных потоков», – отмечают в Wood Mackenzie.
Возвращение к уровню добычи 2016 года – около 2 миллионов баррелей в сутки – потребует многомиллиардных капиталовложений. Инвестиционную привлекательность снижают высокая себестоимость добычи на ключевых проектах пояса Ориноко, где точка безубыточности превышает 80 долларов за баррель Brent, а также нерешенные арбитражные споры с американскими компаниями по поводу национализации активов почти двадцатилетней давности.
«Венесуэла предлагает масштаб, необходимый крупным производителям, но фундаментальные факторы работают против быстрого развертывания. Экономика добычи тяжелой нефти при текущих ценах, нерешенные юридические претензии и политическая неопределенность создают профиль риска, который выходит далеко за рамки обычных проблем», – считает Алан Гелдер, старший вице-президент Wood Mackenzie. По его словам, международные компании будут наблюдать за ситуацией, но для принятия инвестиционных решений одного лишь снятия санкций недостаточно.
В качестве исторического прецедента аналитики приводят пример Ливии, где после смены власти восстановление нефтяной отрасли заняло почти десять лет, а текущие объемы добычи так и не достигли уровней 2010 года.
Возвращение венесуэльской нефти на мировой рынок приведет к перестройке глобальных торговых потоков. Тяжелые сорта нефти с Ближнего Востока будут перенаправлены в Азию, а на побережье Мексиканского залива в США обострится конкуренция за канадскую нефть. Американские НПЗ, которые ранее инвестировали в оборудование для переработки тяжелой нефти из Венесуэлы, готовы обеспечить спрос на растущие объемы поставок.
До введения санкций Венесуэла была крупным экспортером нефтепродуктов, а ее нефтеперерабатывающий комплекс Paraguana входил в число крупнейших в мире. С 2010 года переработка сырой нефти в стране сократилась на 75% – с почти 1 миллиона до 250 тысяч баррелей в сутки. Восстановление прежних объемов переработки создало бы риски для НПЗ в Атлантическом бассейне, особенно в Европе. Однако в краткосрочной перспективе это маловероятно, поскольку инвестиции в переработку обычно следуют за развитием добычи.
